Q1亏损扩大2倍 特斯拉不挣钱的关键在哪里？

　　文|shirley

　　5月8日凌晨，美国电动车巨头特斯拉（Tesla Motors）发布2014年第一季度财报。财报显示，特斯拉第一季度净亏损为4980万美元，远高于上季度的1490万美元，亏损额环比增长206.2%。

　　可见获得高曝光率与财务情况完全不相干。无所不能（微信公号caixinenergy）分析了其财报，为大家做个简要描述。

　　研发费用占据了“大头”

　　即将推出的Model X的研究及开发成本飙升成为特斯拉一季度亏损的主要原因。财报显示，特斯拉第一季度运营总支出为1.99亿美元，其中研发支出为8150万美元，占总支出的41%；销售、总务与行政支出为1.18亿美元。对于研发费用压力，马斯克表示，到今年年底以及明年年初，公司研发费用将大幅减少。

　　产能仍显不足

　　虽然第一季度财报显示，公司第一季度每周电动车产能环比提升15%，至近700辆。但是在不断增长的市场需求面前，还是略显单薄。

　　由于特斯拉车辆定价比较稳定且采用直营渠道，所以该公司主营业务的毛利率基本上只取决于成本。因此，增加毛利率的方法无非降低成本，增加产能带来规模效应。

　　为了安抚失望的投资者，CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在声明中表示，特斯拉正在扩大生产能力，不仅准备提升Model S电动车的生产能力，而且计划明年引入Model X, 并加快超级电池工厂的布局，预计第一个超级工厂可能在下个月破土动工，一到两个月后第二个工厂开始动工。

　　其实总结起来无非是之前分析师所认为的特斯拉财报的三个重要看点，即交车能力、毛利率和电池工厂。

　　当然，由于财报的计算方式是根据美国通用会计准则GAAP衡量，即不计入股权奖励支持及其它一次性项目。所以考虑到未来的市场需求和产能增加等因素，第一季度的负面报表似乎不具有太多的“负面性”。

　　如果您还有其他方面的见解，欢迎继续补充！投稿邮箱：nengyuan@caixin.com

　　------------------------------------------------

　　“无所不能”（微信公号caixinenergy）隶属财新传媒媒体实验群。每天提供能源领域的重要有趣的事件并提供公司、人物、科技和趋势的精选阅读。投稿：nengyuan@caixin.com