【更新】中核电力IPO拟募集162亿元

　　文|悟能

　　中国核能电力股份有限公司于昨日正式向中国证监会报送公开发行股票招股说明书，公司拟公开发行不超过36.51亿股，约占发行后公司总股本的25%。公司拟融资总计162.51亿元，其中拟增资核电项目92.00亿元，拟补充营运资金70.50亿元。目前公司控股在役核电机组9台，装机容量650.6万千瓦；在建机组 12台共1253万千瓦。

　　据了解，为了此次公开募股，母公司中核集团已做数年准备，无奈遭遇2011年日本福岛核事故，以及集团内部重组改革等因素的影响，直到昨日才最终迎来招股书的发布。

　　目前，中国核能电力的经营范围涵盖核电项目的开发、投资、建设、运营与管理，核电运行安全技术研究及相关技术服务与咨询业务，是目前国内投运核电和在建核电的主要投资方。

　　募股书中的财务数据还首次披露了中国核能电力公司的主要子公司，包括中核运行，以及秦山一核、秦山二核、秦山三核、江苏核电、三门核电、福清核电、海南核电、辽宁核电、三明核电、桃花江核电、河南核电、漳州能源13家核电项目公司。

　　根据中国电力企业联合会《2013年全国电力工业统计快报》，2013年全国核电发电量为1120.57亿千瓦时，而中国核能电力控股核电站发电量为512.76亿千瓦时，约占23%。截至2013年12月31日，中国核能电力控股的投运核电装机容量为650.6万千瓦，拥有在建核电机组容量1253.2万千瓦，计划自2014年起陆续投产。

　　作为隶属于中国核工业集团公司旗下的一个子公司，中国核能电力股份有限公司上市前由中核集团持股97%，中国三峡集团、中远集团、航天投资各持股1%。此次招股书中还特别提醒投资者注意，发行前中国核能公司总股本为109.5277亿股, 本次拟发行人民币普通股不超过36.51亿股, 约占发行后公司总股本的25%。另外，中核公司称，本次发行仅限于公司发行新股,不存在现有股东向投资者转让其所持有的老股的情形, 发行后公司总股本不超过146.0377亿股。

　　无所不能就此事参访了中债资信评级部分析师张博，他认为作为中国又一家拟上市的大型核电企业，中核股份成功上市后有利于扩大公司影响力，提高管理和治理水平。发行成功后，有利于公司提升资本实力，降低项目资本支出压力，同时大规模的权益融资有利于降低公司债务负担，改善公司偿债指标。整体看，公司上市成功后将有利于其整体信用水平的改善。

　　营收方面，根据招股说明书的资料显示，2013年，中国核能电力的要约总收入180.8亿元人民币，净利润51.22亿元人民币，归属母公司所有者净利润24.77亿元人民币。据此估算，中国核能电力的利润率达到了28.33%。对于上市后可能出现影响公司收益的因素，中核公司也给出了诸如，核电发展政策调整风险；税费政策变动风险；电力体制改革风险；核电项目前期开发，以及建设风险等等。

　　公告披露，中核今年一季度经营状况良好, 经营模式未发生重大变化, 主要客户和供应商较为稳定, 整体经营环境未发生较大变化。

　　此次中核公司选在发布招股书的时点值得玩味，恰逢国家准备重启核电项目之时。 自日本福岛事件发生后，中国暂停了所有在建核电项目，到2012年10月24日, 国务院常务会议正式讨论通过了多个中长期核电发展规划。上月，国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会会议，表示当前要拟开工一批核电项目。

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